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宝钢武钢重组传闻未获证实 但资本的热情却就此点燃了…

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宝钢武钢重组传闻未获证实 但资本的热情却就此点燃了…

  【中国经营网综合报道】央企兼并重组的消息近期再次引起了广泛关注。而昨日,有外媒报道称,中国将考虑创建南北钢铁集团。这再一次引起了业内的热议。

  华尔街见闻8月1日援引彭博报道,有知情人士称,中国计划合并宝钢集团和武钢集团,创建南方钢铁集团;并计划合并首钢集团和河钢集团,创建北方钢铁集团 。该计划尚未最终确定,可能存在变数。其中,宝钢和武钢的钢铁资产将注入宝钢的实体内,成为南方钢铁集团旗下的南方钢铁股份公司;两家公司的非钢铁资产将注入武钢的实体内,成为南方钢铁集团旗下的南方钢铁实业公司。

  不过,每日经济新闻随后就此事向武钢集团与宝钢集团相关人士求证,双方均回应,目前没有得到这个消息,官方也没有相应的消息可以发布。

  武钢集团宣传部主任张文远介绍,因为重组涉及到国资委和宝钢集团,目前还没有确切消息,如果有的话,会第一时间在官网公布。

  宝钢集团新闻办工作人员也表示,目前可以确定的是,宝钢集团和武钢集团在进行战略重组,两家企业也是国企改革的试点单位,除此之外没有可以发布的消息。

  宝钢武钢合并传闻点燃市场热情

  每日经济新闻报道表示,国内钢铁产业的发展,目前呈现出“北强南弱”的格局,仍会出现北方的钢铁产品运往南方市场的现象。

  据了解,中国的钢铁产业中心主要分布在河北、辽宁、山东、西北以及长江中下游地区,整个华南地区几乎没有类似的大型钢企。卓创资讯师李祾譞分析,此前是因为北方是煤炭与铁矿石的资源密集区。

  2012年,宝钢湛江钢铁项目和武钢防城港钢铁项目分别获批开建。在钢铁行业过度竞争的情况下,两个钢铁项目的开建,将会加剧钢铁产能的过剩情况。但是如果宝钢与武钢合并,可以有效统筹两座钢厂的生产情况,避免两者在华南钢铁市场的竞争。

  据公开资料显示,武钢曾经对湖北鄂钢、广西柳钢和云南昆钢进行了重组,但是效果却并不理想。中建材大宗网高级分析师张琳分析,“武钢之前进行跨区域重组,是想把西南地区的钢铁市场纳入自己的市场份额之内,不理想还是因为管理不统一或是没有协调好”。

  另外,值得注意的是,虽然目前宝钢武钢的合并并没有确切消息,但仍在资本市场引起了一阵骚动。

  据中国证券报报道,这一消息点燃了市场供给侧改革升温预期,并再度在期货市场刮起“黑旋风”。昨日,螺纹钢期价大涨2.09%,收报2495元/吨。现货方面,沙钢将8月上旬螺纹钢出厂价格上调70元/吨。铁矿石期价涨幅更高,昨日上涨3.95%,收报486.5元/吨。

  值得注意的是,黑色系的商品近月巨量持仓历史罕见:螺纹1610合约现在仍然有180万手持仓,这是历史上从未出现的情况;而铁矿石近月1609合约还在增仓,不符合以往7月初移仓完毕的惯例。

  “资金博弈是昨日大涨的主要原因。多空积累在近月的持仓已经和基本面的变化无关了,现货淡季涨跌都不明显。近月持仓过多,而空头不可能有这么多货交割,这使得空头在心理上形成弱势。”兴业期货分析师李文婧表示。

  而多头资金敢于博弈的最大筹码,便是供给侧改革,这是2016年国家重点实施的任务之一,长期处于产能严重过剩状态的钢铁和煤炭行业则是供给侧改革的重点对象。伴随钢铁行业国企重组工作的推进,供给侧改革进一步升温。

  此外,每日经济新闻也报道表示,最受市场关注的还有两家企业的金融资产,其中宝钢集团的金融板块包括华宝投资有限公司、华宝信托有限责任公司、华宝兴业基金管理有限公司、华宝证券有限责任公司。

  此前宝钢集团就主导过*ST韶钢的重大资产重组,希望通过资产置换,将*ST韶钢的钢铁资产并入宝钢集团,宝钢集团旗下金融资产借壳*ST韶钢上市。等来的结果却是*ST韶钢公告称,拟置入金融业务资产规模较大,涉及多个金融行业及相关证券监管政策的要求和限制,税务成本高,在相应的时间内无法完成,决定终止重组。

  香颂资本执行董事沈萌认为,金融资产借壳上市,监管层本身就不太鼓励,在过去一段时间,金融资产包含了违约等很多潜在的风险。

  华菱钢铁7月17日发布了钢铁资产置换金融资产的重组预案,或将成为国内首家钢铁换金融的案例。但是据中国经营报报道,此次的重组却被牵出诉讼事件,置换的金融资产中,湖南信托存在标的金额超过1000万元的未决诉讼共11起,涉及金额合计约6.2亿元。

  沈萌认为,信托在目前国内法律法规下面,是比券商和期货更为灵活的牌照,信托业可以做的太多,反而会蕴藏了更多的风险。

  央企兼并重组加速,供给侧改革升温

  此外,据第一财经报道,近日,国务院办公厅印发《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》,对推动中央企业结构调整与重组工作作出部署,其中重点实施“四个一批”。

  具体到钢铁行业领域,《意见》指出,要稳妥推进钢铁企业重组,集中资源形成合力,减少无序竞争和同质化经营,有效化解行业产能过剩。同时要求严格按照国家能耗、环保、质量、安全等标准要求,大力压缩钢铁行业过剩产能,加快淘汰落后产能。

  2013年,时任工信部新闻发言人肖春泉也曾表示,将通过“四个一批”来控制钢铁行业产能过剩。其中,努力扩大国内需求,消化一批;加快实施“走出去”战略,向海外转移一批;优化组织结构,通过兼并重组整合一批;严格环保安全能耗准入标准,淘汰一批。

  从工信部到国务院,层级抬升的背后是否意味着大批具体政策即将出台?而面临着可能会出现的政策调整,不同的钢铁企业将会面临怎样的命运?

  根据以前兼并重组的经验来看,中国钢铁企业这些年重组的模式大致包括:宝钢集团基于市场化原则对八钢、韶钢等的跨区域重组模式,河北钢铁、山东钢铁的政府主导模式,唐山民营钢企之间的抱团取暖模式以及打通国营和民营的渐进式股权融合模式。

  但是之前一次次的重组整合,在相关钢铁企业看来却难言成功。

  更为严重的是,当时的兼并重组并未解决中国钢铁行业的产能过剩问题,而随着四万亿刺激政策的到来,钢铁产能再次迎来大爆发。

  多位钢铁行业业内人士也表示,此轮重组虽然强强联合被放在第一位,但是强强联合往往会伴随很多潜在问题。有人士更是表示,钢企巨头之间的平行合并并非可取的模式。因此,纵向的、立足产业升级的钢铁企业将会成为下一轮重组的重点。

  在钢铁企业大洗牌的背景下,被收购重组对于那些经营状况不理想的钢铁企业来说是可以接受的结果,但是还有不少的企业恐将面临退出的命运。而首先面临清退命运的就是那些“僵尸企业”。中国人民大学国家发展与战略研究院发布的国内首份全面研究“僵尸企业”报告显示,钢铁“僵尸企业”尴尬的占据了半壁江山,达到51.43%。

  另外,还有钢铁行业高层人士表示,随着今年钢铁价格出现回暖迹象,一些省市去年“半死不活”的“僵尸企业”纷纷开始复产,去产能形势开始变得严峻。国家统计局7月15日公布的数据显示,今年上半年全国钢材产量达到约5.6亿吨,同比增长1.1%。

  究其原因,上述人士进一步表示,有些地方国资为了地方利益,持续性地为“僵尸企业”找寻出路成为这些企业“续命”的关键:从“输血式”续贷,到提供隐形担保,再到近来的“非钢化重组”。一批没有希望恢复生气、但得益于政府支持而免于倒闭的钢铁“僵尸企业”,并未在去产能过程中通过并购重组等方式被挤出现有市场,从而形成了“僵尸企业”的“漏斗效应”。因此,有专业人士表示,对“僵尸企业”启动强制退出机制恐将成为大概率事件。

  其实,钢铁行业自身所存在的产能和资本过剩问题其实都是表象,导致产能过剩问题迟迟无法根本解决的根源在于钢铁行业几十年发展积累下的模式过剩。这种模式过剩既包括企业自身的产权模式、经营模式和管理模式,也包括政策层面对钢铁行业的引导模式。

  钢铁企业改革仍存困惑:谁将重组,谁会退出?

  事实上,最近一段时间,国企整合一直在持续加速,供给侧改革也在不断升温。

  中国证券报报道表示,去年,工信部发布的《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》中提出,“到2025年,前十家钢铁企业(集团)粗钢产量(下称CR10)占全国比重不低于60%,形成三五家在全球范围内具有较强竞争力的超大型钢铁企业集团,以及一批区域市场、细分市场的领先企业。”

  “宝钢武钢的合并,是对产业规划的实践,也会在行业内形成一定的领头作用。”李文婧表示,在市场竞争中,市场集中度是衡量产业结构的重要标准。成熟国家的钢铁业往往高度集中,可以使得钢企在与矿企的博弈中掌握一定的主导权。同时,集中度较高的产业会自发进行产量的控制,从而使得行业获得合理利润和长远发展。

  施雨辰也指出,宝钢武钢两大央企的合并,显示了国家表达出“要加快钢铁行业兼并重组”的巨大决心。一旦合并成功,必然将带动全国各地的央企、国企甚至民企钢铁企业展开兼并重组的步伐。此外,分别位于华东和华中地区的两大钢铁巨头合并后,可以共享采购和销售的渠道,更进一步加强竞争力。

  事实上,供给侧改革在煤炭行业已经显示出良好的效果,这主要是因为煤炭产量大多属于央企和国企。1-6月,全国煤炭产量16.3亿吨,同比下降9.7%。煤炭产量的大幅减少推动现货煤炭价格的走强。

  钢铁行业方面,据中钢协统计,7月中旬粗钢日均产量168.97万吨,比上旬减少1.44万吨,减幅0.85%。

  华泰期货分析师徐轲和尉俊毅指出,钢铁行业供给过剩问题严重,以2015年为例,粗钢产能在12亿吨上下,而全年粗钢产出为8亿吨,说明存在4亿吨闲置产能,对比国家制定的5年去化1-1.5亿吨产能的目标来说,去产能力度仍需要进一步加强。但整体来看相对乐观,同时也需承认改革并非一蹴而就,需要经历较长的时间周期。

  近期,工信部与国家发展和改革委共同启动钢铁行业能耗专项检查工作方案。根据检查方案,各地检查中发现不达标的钢铁产能,应在6个月内整改。逾期未整改或未达整改要求的,依法关停退出。

  施雨辰表示,由于产业集中度低,大量小型民营钢厂在经济效益不好时关闭高炉,但在今年二季度钢厂利润大增的情况下,又纷纷复产,导致钢铁产量不断创出新高,打压了钢价复苏的势头。因此,必须由国家对这样的行为予以严格的监督和控制,才能从根本上解决这样的局面。从煤炭行业来看,只要切实落实了严格的政策,并且有后续的严格惩罚措施能得到执行,供给侧改革在钢铁行业是能够得到充分实行的。

(中经新媒体)

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