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宝钢武钢重组 大钢企时代到来

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宝钢武钢重组 大钢企时代到来

  6月26日,武钢股份与宝钢股份分别披露,双方的控股股东武钢集团与宝钢集团正在筹划战略重组事宜,重组方案尚未确定,方案确定后尚需获得有关主管部门批准。鉴于涉及重大重组,宝钢股份、武钢股份于次日集体停牌。

  对于上述重组,生意社钢铁分社何杭生向《中国经营报》记者表示,虽然目前宝武重组的具体细节还没有对外公布,但如果重组成功,势必具有示范作用,大钢企时代也将开启。

  “宝武重组之所以久传不定,是因为重组极为复杂,例如重组之后,产业如何划分、产品如何归类以及员工的接受程度等多方面。”一位宝钢不愿具名的人士向记者表示,之所以能够实现重组,与宝钢、武钢同属国资不无关系。

  武钢方面则表示,一切以公告为主,目前公司并无新的信息需要公告。

  宝武重组

  “宝钢与武钢重组的传言如果要追溯,在我国第一轮国企改革推进的过程中就开始了,当时应该在2006年左右。”上述宝钢人士表示,之所以长达十年时间之后,这一重组设想才落地,就是因为宝钢与武钢之间不仅仅具有相似之处,更多的可能是差异性。

  上述人士表示,首先宝钢与武钢都属于国资委旗下,两者都是国内大型钢企。再者,钢铁如同煤炭一样都曾经历过黄金时代。在钢铁需求旺盛期,不管是大钢企还是小钢厂都利润可观,因此没有人愿意利润被分享,所以有阻力。但是随着经济增速放缓,钢铁价格长期处于低位,许多钢铁企业经营较为困难,因此在这种情况下阻力相对减弱。

  上述说法得到了多位熟悉宝钢与武钢人士的认同:不过,观察者认为,宝武重组过去的难点是人的问题,现在最难解决的依然是人的问题。

  “邓崎琳在执掌武钢的时候,武钢就屡屡传出与宝钢要合并,但是在某种程度上宝钢更具有优势,如果按照排位,宝钢与武钢合作之后,邓的位置可能会在重组之后略有变动,权利也在某种程度上受限。”一位熟悉武钢的人士表示,处于自身利益的考量,在钢铁黄金时代,邓崎琳拒绝重组也符合常理。

  其实,钢铁行业的重组从来都没有停止过。公开资料显示,在2005年1月,武钢就与鄂钢实现联合重组。当年12月,武钢集团与广西国资委签订《武钢和柳钢联合重组协议书》,并于2008年后完成与柳钢的重组。而在2007年8月,武钢集团与昆明钢铁集团签订《昆明钢铁股份有限公司增资扩股协议书》,通过定增,武钢集团对后者持股比例达到48.41%。

  何杭生认为,大型钢企的合并,既能增强企业实力,同时也加快推进僵尸企业和产能过剩淘汰,有利于优化钢铁产业结构。

  对于宝武重组,何杭生亦称,宝武联姻之后将成为国内最大钢企,规模世界排名第二,市场竞争优势将更加明显。

  据生意社提供的信息显示,按产量计算,2015年宝钢集团粗钢产量为3493.8万吨,武钢产量为2577.6万吨,两者相加之后产量为6071.4万吨,将会超过河北钢铁成为中国第一、世界第二的超级巨无霸钢铁企业,市场占有率将达到7.5%。排名第一的安塞乐米塔尔2015年粗钢产量为9713.6万吨。

  示范性待考

  除了外界普遍认为宝武重组之后,是强强联合、取长补短之外,也有钢铁分析师认为,宝武重组表面上看是两家公司的行为,事实上这种重组可能更多遵循的是上层安排,重组成功与否,将直接影响整个钢铁行业的发展。

  该钢铁分析师表示,宝武重组公告发出不到一个小时,发改委主任徐绍史就对外表示,该项合并是“基于去产能的考虑”。

  此外,工信部曾在3月27日发布《钢铁产业调整政策》(意见稿)中提到,要求2025年前十大钢企集中度从目前34%提高到60%。这也就意味着国内前三十家钢铁集团将重组成十家才能达到要求,重组密度较大。

  宝武重组,显然符合上述政策方向。但是问题是,重组如果成功,会具有示范作用,如果不成功,那么是否会影响既有的钢铁产业结构调整政策?

  据武钢股份发布的2015年年报显示,受钢铁行业持续下滑影响,2015年实现净亏损75.15亿元。另外,值得一提的是武钢业绩正在下滑,如武钢股份2015年营收仅为538亿元,同比下滑41.29%。

  因此,为了提升业绩或者摆脱这种亏损局面,武钢面临两条路,转型或者重组。对于转型,武钢的选择并不多,因为在钢铁行业并没有一个转型成功的案例可做参考。那么只剩下重组这一条路,但是重组的复杂性如何应对,重组是否意味成功,这些都需要考证。

  武钢集团副总经理,武钢股份公司总经理邹继新就曾表示,目前武钢存在的最大问题,一是人多,二是债多。经营实体普遍状况不好,偿债压力大。

  宝钢股份虽然业绩有所下滑,但是明显好于武钢。据宝钢股份2015年年报显示,报告期内公司实现营收1637.9亿元,净利润10.13亿元。因此,业内认为宝武重组,是宝钢并购武钢,在某种程度上是宝钢承接武钢的资产以及债务。

  然而,何杭生并不认同这种说法,虽然宝钢与武钢重组已成定局,但是两者之间在区域优势以及产品结构都不同,所以重组之后,财务、经营等是独立核算,亦或成立一个独立的平台公司去经营?具体细节需要等两公司公告通知。

  不过,宝武重组仍具有一定示范性。因为除了武钢之外,重庆钢铁、马钢股份、鞍钢股份等经营都不乐观,处于亏损状态,急需转型或者被重组。当然这种重组不会局限于钢铁企业之间,也可能跨行业收购,比如陕西最大的煤炭企业陕煤化收购了陕西原有的龙门钢铁等。但事实证明,钢铁板块对于陕煤化来说已经是一个累赘。

  另外,在重组之后,产业如何划分?宝钢和武钢都是主要的板材生产商,两者本身在国际市场就有着较大的市场地位,合并后,将如何做出调整,避免同质化竞争,但又不失市场份额。

  “一旦合并,宝钢武钢合计占据全国取向硅钢产能的71%、市场占有率将达85%;高端取向硅钢产能的近90%;高端汽车板的近60%。宝钢武钢两家公司在硅钢领域的竞争关系消除也利于提高毛利率。”一位研究钢铁产业的机构分析师表示,宝武重组已成定局,至于是否具有示范性,那么有待商榷,但是在去产能的背景下,大钢企时代已经开启。


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